对当前我国投资银行发展困境的思考学生姓名：****：双学位专业：金融学指导教师：**日期：2015.05.10对当前我国投资银行发展困境的思考学生姓名：**学号：双学位专业：金融学指导教师：论文成绩：一直以来，投资银行凭借其在资本市场上难以替代的媒介作用，在现代经济发展中发挥着非常重要的作用。在发达国家，投资银行有着非常悠久的历史，并且有着较为良好的发展。在我国，投资银行起步较晚，并且由于种种原因并没有得到良好的发展而陷入困境。本文将通过对投资银行发展历史的研究以及我国目前投资银行发展现状的分析来找出当前我国投资银行陷入发展的困境的原因，并结合我国目前经济发展的实际情况针对我国投资银行提出了增加自有资本，改进业务模式和提高人才素质等建议。关键词：投资银行发展困境业务模式ABSTRACTAlltime,investmentbankactsveryimportantrolemoderneconomyitsmediafunctioncapitalmarket.developedcountries,investmentbankhasverylonghistorydevelopedverywell.ourcountry,investmentdevelopedlatelydon’tdevelopedwellsomereasons.paperanalysiscurrentsituationChineseinvestmentbankfindoutChineseinvestmentbank,givesomesuggestionsimprovingequitycapital,changingbusinessmodeltalentqualityChineseinvestmentaccordingcapitalmarket.KEYWORDS：investmentbankdilemmadevelopmentbusinessmodel（一）投资银行的历史......................................1（二）我国投资银行的现状（三）缺乏专业的人才......................................4三、针对当前我国投资银行困境给出的建议.....................对当前我国投资银行发展困境的思考投资银行作为资本市场的主要参与者，在经济发展中处于非常关键的位置，真人官网 九游会AG在发达国家，投资银行在经济中起着举足轻重的作用。投资银行在我国产生以来得到了很大的发展，为我国经济建设发挥了重要作用。然而在我国投资银行发展的过程中也暴露出一些问题，使我国投资银行的发展渐渐陷入了困境，进一步发展变得越来越困难。一、投资银行的发展投资银行一般被称为“Investmentbank”或者“Merchantbank”。其最基本的业务是为证券发行人和证券投资者之间提供中介服务，最大特点是能够提供直接融资服务。投资银行在各个国家的名称并不一致：在美国被称为投资银行，在英国被称为商人银行，在日本被称为证券公司，在我国也被称为证券公司。AG九游会而我国有很多证券公司把证券发行的部门称为投行部，但是在本文中所指的投资银行实际上是指的是我国的证券公司这一概念。随着各种金融创新的不断出现，投资银行的业务也在不断拓展，而传统的证券中介服务只占其业务的很小的一部分。（一）投资银行的历史投资银行的产生于发展对于20世纪金融业的发展有非常重大的作用，作为资本市场的重要参与者，投资银行对于90年代以来在全球范围内掀起的并购浪潮起着非常重要的作用。要研究我国投资银行的发展困境，首先必须了解世界上典型投资银行进过怎样的发展又各自形成了怎样的格局。1.投资银行的产生背景投资银行起源于欧美，其产生的根本原因是贸易活动的发展，投资银行伴随着证券业的兴起和股份公司制度的发展而得以发展。投资银行与世界经济的发展有紧密的联系。17世纪的美洲的殖民扩张和经济发展将投资银行这一业务模式引进到美国，并且在美国得到了很好地发展；18世纪到19世纪的的工业革命使投资银行在欧洲兴起；1929年的经济危机使美国禁止投资银行和商业银行经营交叉业务；20世纪70年代由于布雷顿森林体系的瓦解与金融创新的发展，使投资银行与商业银行的界限变得模糊了；而近几十年的国际一体化使得投资银行向着国际化、全能化的方向发展。2.国外投资银行的发展模式国外投资银行主要有三种主要的发展模式，分别为独立发展模式、金融控股关系模对当前我国投资银行发展困境的思考式和全能银行附属机构发展模式。这三种模式的区别在于其与商业银行组织关系的紧密程度：独立发展模式的投资银行与商业银行相对独立，投资银行是一个真正的市场主体；金融控股关系模式下的投资银行与商业银行由同一家金融控股公司所有，在业务上相互支持；而全能银行附属机构模式下，投资银行是商业银行的一个业务部门，关系更加紧（1）独立发展模式：独立发展模式下的投资银行是传统的具有市场主体地位的专业性投资银行。此模式最具有代表性的是美国的投资银行，如曾经的所罗门兄弟公司、美林公司、高盛公司、摩根.斯坦利公司等。独立发展模式下的投资银行有各自所擅长的业务方向，真人官网 九游会AG并且专注于这些业务，在资金和专业人员方面比较集中。而这一模式所产生的原因在于1929年经济危机之后，美国严格分离投资银行和商业银行，使得很多投资银行发展成专业的投资银行。（2）金融控股关系模式：金融控股公司最初是为了规避法律监管而出现的，当时美国法律不允许商业银行经营证券等投资银行业务，所以商业银行通过设立控股公司以绕开法律，如花旗控股公司的成立就使得花旗银行得以绕开《美国银行控股公司发》，将经营业务扩展到证券投资领域。而这种关系发生是在20世纪80年代发展到了顶峰，当时英国、日本等国家都通过这种方式解决了投资银行资本单薄的弱点。（3）全能银行附属机构发展模式：投资银行的这种发展模式以全面的全能银行制度为基础，通过全能银行设立不同的业务部门，分别经营商业银行业务以及投资银行业务。这种模式在欧洲比较普遍，代表国家有德国、瑞士、奥地利等。（二）我国投资银行的现状二十世纪八十年代，中国逐渐开放证券市场流通，原本由商业银行从事的的证券业务被逐渐分离出来，在各地区出现了以证券公司为主的证券市场中介机构体系，也就是本文所指的投资银行。在随后的时间中，券商逐渐成为中国投资银行的主体。1.总体规模中国的投资银行大体可以分为三种类型：分别是全国性的，地区性的和民营性的。AG九游会而全国性的又包括以银行系统为背景的证券公司和国务院直属或国务院各部委为背景的信托投资公司。这两种投资银行凭借其在证券业务方面的特许经营权在中国投资银行业中占据了主体地位。而民营性的投资银行主要是一些投资管理公司、财务顾问公司和资产管理公司等，他们大多数是依靠为客户提供咨询和投资顾问业务发展起来的，在企业并购、项目融资方面相对活跃，其在我国的投资银行业中的地位也在逐渐上升。 2.我国投资银行发展的优势和局限性 对当前我国投资银行发展困境的思考 近年来我国经济发展迅速，与之相结合的是我国证券行业也得到了较大的发展，各种金融创新层出不穷，资本市场非常活跃。而我国资本市场并没有完全开放，外资投资 银行进入我国资本市场受到种种制约。在这种情况下，我国投资银行处于较好的业务环 境中并且与外资银行竞争的过程中占有一定的政策优势，处于一种较好的地位。 当然，由于我国投资银行业务发展到现在也只有短短几十年的时间，还存在着许多 问题，而其中表现最为明显的是规模过小、业务范围狭窄、缺少高素质专业人才等问题。 二、我国投资银行现阶段发展困境 当前我国投资银行在经历了起初的发展之后，随着我国资本市场的逐步成熟以及外 资银行在我国资本市场逐渐适应，我国投资银行在这种情况下发展遇到了一些困境。这 些困境一部分是由外部政策原因以及整个世界经济状况所所导致的，这些情况分析起来 较为复杂并且由于政策原因也很难改变，因此这些不是本文的研究重点。还有一部分则 是由于我国投资银行内部的一些原因所导致的，通过分析这些内部原因可以有效改变投 资行的发展模式，现实意义较为明显，是本文研究的主体内容。 （一）自由资本少 我国投资银行中，除了几家由商业银行主办的投资银行之外，大多数投资银行的资 金均在15亿元以下，而美国的一些投资银行的资本则是这些投资银行的上百倍。如摩根 斯坦利的资产总额高达3174亿美元。我国投资银行由于自有资本过少难以承受某些自营 业务的风险，不利于其发展。而造成我国投资银行自有资本过少的原因是多方面的。分 业经营是我国投资银行自有资本少的主要原因：分业经营的优点在于能够有效分散风 险，但是其也牺牲了各个金融业的规模。规模过小的另一个原因在于我国投资银行发展 较晚，到目前为止还没有有效地资本积累，使其规模没有得到发展。而自有资本少、融 资能力差使得我国投资银行陷入困境。 （二）业务范围狭窄 我国现有投资银行在资本市场主要表现为三种角色：一级市场的承销商、二级市场 的经济商和交易商。而在正常的情况下，一级商场的承销业务是投资银行的主要利润来 源。在综合类证券公司收入中，承销收入占到了80%以上。而对发起基金、项目融资、 兼并收购等新型投资业务并没有投入足够精力，而对于期权、掉期和资产证券化等金融
